此次百亚股份拟发行不超过1.28亿股，募资3.47亿元，拟用于百亚国际产业园产能扩建项目、营销网络拓展项目以及信息系统建设项目。据了解，冯永林通过复元商贸间接持有百亚股份46.06%股份。2016年，百亚股份实现营业收入7.39亿元。尽管营收较高，百亚股份的净利润表现却不尽如人意。百亚股份也承认，公司存在销售区域相对集中的风险，一旦该区域市场竞争加剧或消费需求减少，将对公司经营业绩产生较大不利影响。
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对女性来说，“姨妈巾”无疑是一种刚需。
而对广大男性同胞来说，如果你打算多关爱自己的女友/老婆（哪怕你现在还没有对象），了解一些卫生巾的基本常识，还是很有必要的。比如说：
你知道常见的卫生巾品牌有哪些吗？
你知道卫生巾和护垫的区别吗？
你知道1片卫生巾的成本是多少吗？
你知道卖卫生巾有多赚钱吗？
你知道怎么鉴别卫生巾的真假吗？
……
不必羞涩，也不必惊呼，看过本文，知识尽在掌握。（欢迎转给你的男/女友一起看）
一片卫生巾均价3毛，毛利率超60％
我们从一家卫生巾企业的招股书讲起。
7月21日，重庆市百亚用品股份有限公司（以下简称“百亚股份”）在证监会官网披露了招股说明书。这已经是百亚股份自2010年以来，第三次冲击资本市场。此次百亚股份拟发行不超过1.28亿股，募资3.47亿元，拟用于百亚国际产业园产能扩建项目、营销网络拓展项目以及信息系统建设项目。
本次股票发行前，百亚股份实际控制人为冯永林，1963年出生，中国国籍，拥有马来西亚永久居留权。据了解，冯永林通过复元商贸间接持有百亚股份46.06%股份。
根据百亚股份招股书披露，目前公司的主营业务为卫生巾以及纸尿裤两大项目，其中卫生巾产品为“自由点”与“妮爽”两种。“自由点”品牌强调“自由”和“青春”的品牌理念，定位为中高端品牌。而“妮爽”品牌强调“清新”与“健康”的品牌理念，属于公司的大众品牌。
云贵陕川渝等省份的网友对这两个品牌应该有印象，因为百亚股份在这些地方的市场份额较为领先（在川渝地区连续三年位列第二）。但放眼全国的话，与“七度空间”、“苏菲”、“ABC”等品牌相比，其市占率还是有些相形见绌。
如果你想知道“常见的卫生巾品牌有哪些”，下面这张表格值得一记（敲黑板）。
有趣的是，每日经济新闻（nbdnews）记者注意到，“自由点”品牌的形象代言人2006年是香港艺人蔡卓妍（阿Sa），2010年后变为范冰冰，到了2013年，竟一度换成了男明星——来自台湾地区的汪东城。
图片来自新浪微博@汪东城
“男明星代言卫生巾”无疑有些噱头的意味。实际上，在2015年之前，罗志祥、汪东城、林宥嘉、陈柏霖等艺人都曾替卫生巾品牌代言。
但2015年9月起施行的《广告法》第38条规定，“广告代言人不得为其未使用过的商品或者未接受过的服务作推荐、证明”，于是这类广告就逐渐销声匿迹了。
所以如今在百亚股份的官网上，“自由点”品牌产品的外包装是这样的↓
1片卫生巾的成本是多少？招股书显示，上述两款卫生巾产品的平均价格整体呈上升趋势，2014到2016年，每片平均价格为0.29元、0.3元和0.32元。
但是招股书中披露的是产品平均价格，对消费者的售价是否会有不同？每日经济新闻（nbdnews）记者在“自由点”天猫旗舰店看到，每片普通日用卫生巾的销售均价大致为1.25元，超长夜用的每片销售均价约为3.33元，护垫产品的销售均价为0.3元。（注：护垫和卫生巾的主要区别在于厚薄大小，以及对应的吸收量）
近三年来，百亚股份超过70％的收入是由卫生巾类产品贡献，其余主营业务收入为纸尿裤产品。根据招股书信息，百亚股份2014-2016年卫生巾产品毛利率分别为52.61%、53.45%以及56.60%，其中作为主打的“自由点”系列，毛利更是高达61.58%、60.43以及62.66%，公司综合毛利率高于中顺洁柔、恒安国际、维达国际等业内上市公司。
卫生巾卖得好，对员工薪酬也有一定助益。数据显示，2016年，百亚股份2264名员工的平均月薪为4647.87元，高于重庆市城镇私营单位（3945.42元）和制造业城镇私营单位（4093元）的平均水平。
但与同行业上市公司相比，还有一些差距。
2016年，百亚股份实现营业收入7.39亿元。据了解，这是百亚股份有财务数据可查的五年里(2012-2016年)收获的最高年度营收，此前四年分别为6.18亿元、6.68亿元、6.24亿元和6.91亿元。
尽管营收较高，百亚股份的净利润表现却不尽如人意。数据显示，百亚股份2016年净利润为7115.95万元。公司2012-2015年间净利润基本都在6000万-7000万元之间浮动，2012年、2014年和2015年分别为6710.63万元、6038.05万元和6771.37万元。
主要销售在线下完成
目前，百亚股份虽然在淘宝网、天猫、京东等第三方平台上开设直营店向终端消费者销售商品，但目前电商并不是公司的主要销售渠道。2014-2016三年，百亚股份电商渠道的销售收入分别仅占总销售比重的0.91%、3.17%以及4.63%，其中95%以上的收入都来自天猫和京东。
截自自由点天猫旗舰店
经销商、KA（Key Account，重要客户，即各大商超）、电商是一般快消品牌所依赖的三大渠道。那么，百亚股份在这三种不同的渠道上的销售毛利率大概是什么水平？
招股书披露，在2014-2016年间，传统经销渠道的毛利率分别为44.65%、46.14%、48.29%，KA渠道毛利率分别为61.16%、60.96%以及59.87%，电商渠道则是48.75%、27.35%、33.87%。
值得注意的是，百亚股份有超过一半的收入来自于川渝地区，2014-2016年川渝地区营收占比为54.79%、56.30%以及59.10%。如何让产品走出川渝地区，在全国市场占领更大的份额成为了百亚股份发展所面临的阻力。百亚股份也承认，公司存在销售区域相对集中的风险，一旦该区域市场竞争加剧或消费需求减少，将对公司经营业绩产生较大不利影响。
因此有人说，想要成就“卫生巾第一股” ，核心产品市占率不足3%的百亚股份还需加倍努力。
最后送大家一点福利，如何辨别真假卫生巾↓↓
视觉：
制图：成都商报
嗅觉：购买卫生巾时一定要买没有味道的，因为有味道的卫生巾不但会引起女性妇科疾病，更可以帮助掩盖漂白剂的味道。撕开卫生巾检查里面是否是优质棉浆时，也可以顺便仔细闻一闻是否有其他化学药剂的味道。
触觉：买回家后，拆开包装放在手上仔细摸，好的卫生棉要薄厚均匀，表面清洁，颜色正常(不太白也不太黑)，而且用手捏时能感觉到很蓬松，又轻又软。如果是黑心棉的话，手感会比较硬，而且不均匀。
质地：用一杯水来实验卫生巾的吸收量，这种做法目的是鉴别各类品牌卫生巾渗透性的好坏。选择接近血液浓度，并有一定温度的液体或者是温水十几毫升，直接倒在卫生巾上，如果很快被吸收了就证明是好的卫生巾，吸收效果非常差的话那就是用垃圾、塑料袋制作的黑心卫生巾。
每经实习记者 陈晴
每经编辑 赵云
每日三问第52期
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