国海证券分析认为：整合龙凤、商超渠道冲击严重、产品创新三因素，是导致三全食品净利率维持低位的原因。一是2013年收购龙凤，前期龙凤亏损，致使公司业绩下滑严重。对于如何刺激消费，提高利润率，三全食品也是多方尝试。根据三全食品2018年一季度数据显示，其实现营业收入为18.17亿元，同比增长7.65%；实现净利润2824.93万元，同比增长6.41%。
三全食品为什么这么便宜?■本报记者 肖艳青 张文娟“超市搞活动的时候我34.9元买了一袋三全私厨虾皇饺子，回家煮好准备吃呢，发现饺子边上有个红线头露在外面，心里超级烦，这么贵的饺子还出现这种问题，真是不应该”，市民李女士（化名）向《证券日报》记者吐槽说，我来为大家讲解一下关于三全食品为什么这么便宜?跟着小编一起来看一看吧!
三全食品为什么这么便宜
■本报记者 肖艳青 张文娟
“超市搞活动的时候我34.9元买了一袋三全私厨虾皇饺子，回家煮好准备吃呢，发现饺子边上有个红线头露在外面，心里超级烦，这么贵的饺子还出现这种问题，真是不应该”，市民李女士（化名）向《证券日报》记者吐槽说。
三全食品是国内速冻行业的龙头企业，自2008年上市以来，混迹资本市场十年有余，然而并没有充分利用资本市场做得风生水起。随着近年来的扩张发展，营收不断增长，然而利润率却不断降低，经营状况陷入困境，食品安全问题频现，转型升级难。
针对这些问题《证券日报》记者向三全食品采访，然而，截至发稿时，记者尚未得到三全食品的回复。
食品问题多次出现
《证券日报》记者翻阅了新浪微博发现，今年以来共计50条微博反映三全食品的安全问题，其中26条是关于饺子、汤圆、粽子等产品中吃出来异物的微博，11条是关于饺子混沌、豆沙包、奶黄包等面点发霉的微博，其它的就是反映饺子馅与名称不符，有消费者反映三鲜味的饺子煮出来是猪肉韭菜饺子，猪肉香菇和芥菜猪肉的饺子煮出来是猪肉白菜饺子。
对饺子名称与饺子馅有出入的情况，消费者王女士拨打了三全食品售后400电话，客服解释是配料问题，由于饺子配料里面都有白菜，没搅拌均匀，所以才会出现饺子馅与饺子名称不符的现象。
客服的解释并不能令王女士满意，王女士认为，“白菜最便宜，当然里面白菜最多了，香菇和荠菜价格比白菜贵，所以几乎不见，这是商家节省成本的一种手段。如果是搅拌不均匀那么盐味肯定也是不均匀的，但是饺子的味道是均匀的，这种现象往严重说，这是一种误导消费者行为。”
“我们一般也不认准哪个牌子，都是在超市看到哪家搞活动有优惠就买哪家的饺子”，市民陈女士说，“我们平时不买速冻饺子，即使买速冻饺子也是买贵的，就怕饺子里面添加其它东西，吃了对身体不好”。
消费者李女士则说：“我好几年都没吃过速冻饺子了，就是因为几年前买了一袋三全速冻饺子吃完就拉肚子，从那之后就再也不敢吃了，总怀疑里面的油不好”。
消费遇冷
社区便利店的老板介绍说：“三全的饺子没有思念的好卖，因为三全的饺子没有思念的好吃，但是三全的汤圆比思念的汤圆卖的好，毕竟吃饺子比汤圆的机会多，所以每个月还是思念比三全销量大”。
随着新零售模式的兴起，商超模式冲击严重，三全食品商超零售受到的冲击越来越大。
“超市里天天没有人，很心焦啊！就周末人多，现在都指望着周末卖东西呢，平时白天没人，也就晚上稍微有点人”，某连锁大超市三全食品促销员无奈地说。据记者当天统计，该超市当天下午5点至6点（工作日），一共不足十组顾客选购三全速冻产品。
援引其它媒体报道可知，三全食品对外公开表示，目前一、二线城市的竞争确实激烈，但是他们已经向三、四线城市，特别是乡镇下沉，这成为增长的拉动力。
然而记者在走访中了解到，乡镇市场上的速冻食品竞争激烈程度不亚于一、二线城市，各个地方也有不少地方品牌的速冻食品，在价格方面更有优势，适合农村的消费能力。
乡村超市黄老板向《证券日报》记者介绍说：“农村消费能力有限，平常买饺子都捡便宜的买，我们这里也有一些小品牌的速冻饺子卖的不错，关键是比大牌子的便宜，口感也不错，也能吃”。
“农村人没那么讲究，差不多能吃就行了，有的小牌子的速冻饺子也吃着可以，我们都是看哪个饺子便宜就买哪个”，村民黄先生不好意思地说。
转型升级难
据Wind统计，三全食品上市十年来，经过首发和一次定增，直接融资金额达10.06亿元，该公司实现净利润累计9.97亿元，净利润勉强与融资持平。
纵览三全食品的年报发现，从2008年到2013年该公司的扣非净利润分别为7844.05万元、8986.75万元、1.25亿元、1.32亿元、1.37亿元、1.09亿元；2014年到2017年扣非净利润分别为6666.54万元、-1603.00万元、1680.42万元、4315.76万元。
然而该公司的销售净利率从2008年至2017年分别是5.64%、6.13%、6.39%、5.12%、5.09%、3.28%、1.97%、0.82%、0.83%、1.37%。由此可见，2013年迄今，三全食品销售净利率一直低于5%。2015年和2016年，该公司净利率甚至低于1%，目前净利率是处于底部。
国海证券分析认为：整合龙凤、商超渠道冲击严重、产品创新三因素，是导致三全食品净利率维持低位的原因。一是2013年收购龙凤，前期龙凤亏损，致使公司业绩下滑严重。二是受制于新零售模式的兴起，商超模式冲击严重，整体来看商超速冻面积越来越少，利润率不断降低。三是产品创新尝试初期，消费者认知需要时间。
对于如何刺激消费，提高利润率，三全食品也是多方尝试。三全食品在速冻水饺、速冻汤圆、速冻馄饨、速冻粽子、速冻包子、常温米饭等多种主食产品的基础上，不断开发新的系列和品类，丰富产品线。
2015年推出三全鲜食，以鲜食机作为平台推广鲜食业务，然而鲜食机并未给他带来预想中的结果，三全鲜食（北京）科技股份有限公司（以下简称“鲜食科技”）在2015年和2016年分别亏损846.97万元和2181.77万元，然而在2017年年报中就不见鲜食科技的踪迹了。
然而，经营状况并没有达到预期，据三全食品2018年半年报显示，该公司实现营业收入307751.10万元，同比增长8.35%；实现归属于上市公司股东的净利润8218.85万元，同比增加12.83%，其中经营活动产生的现金流量净额为-5640.18万元，投资活动产生的现金流量净额-2.15亿元，筹资活动产生的现金流量净额-1313.74万元。
根据三全食品2018年一季度数据显示，其实现营业收入为18.17亿元，同比增长7.65%；实现净利润2824.93万元，同比增长6.41%。经营活动产生的现金流量净额为-1.29亿元。
一位不愿意透露姓名的会计师向记者分析说：“财务上有一种理念叫‘现金为王’，公司财报显示经营现金流、投资性现金流和筹资性现金流均为负，可能意味着企业财务状况危急，必须及时扭转，这样的情况往往发生在扩展时期，由于市场变化导致经营状况恶化，加上扩张时投入了大量资金，会使企业陷入进退两难的境地”。
“三全食品欲通过不断地创新推出新产品，下沉消费渠道来提高其自身的竞争力和市场占有率，最终能否转型升级成功，需要经过市场的验证”，业内私募人士分析说。
